配图：原油桶
导读：“牢记万物皆有周期是至关重要的，我敢肯定的东西不多，但以下这些话千真万确：周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去，树木不会长到天上。很少有东西归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者健康最大的危害。”----《The Most Important Thing》
上游供应过剩、减产约束不力、下游需求不振、存储空间殆尽——关于国际大宗商品市场的空头消息在过去很长一段时间无时无刻不充斥在财经报刊的版面之中。包括原油，铁矿石，铜在内几乎所有主要大宗商品像失重一样不断跌破市场对价格认知的底线，这是我们对国际商品市场一年多以来的认知。
但是，在过去一周，这个趋势似乎已经开始改变。
今年以来商品价格走势
今年以来，以原油为代表的大宗商品持续尝试反弹，彭博大宗商品指数显示大宗商品价格普遍持稳于2008年以来底部，并在过去一周以更大力度反弹。
商品价格开始触底反弹
先来看大宗商品之王——原油。截至周五收盘，布伦特油价收涨4.5%，报每桶38.72美元；WTI油价收涨3.9%，至每桶35.92美元。本周，两者均大涨约10%，创下去年8月以来最佳表现。布伦特原油期货连涨两周，WTI原油期货连续第三周攀升。
原油价格或已触底，花旗集团大宗商品负责人Ed Morse如此表示。
“如果你认为人们有足够的存储空间足以放得下全世界所有过剩的原油，那么，市场可能就触底了，”法国兴业银行[-0.39% 资金 研报]驻伦敦大宗商品部门全球负责人Jonathan Whitehead对英国《金融时报》表示，“在油价跌破30美元的时候，市场就开始看起来像是走得太远。”
Jonathan Whitehead强调，如此低的价格很快让越来越多的人相信，未来的石油高产出将难以为继。
油价大幅反弹的部分原因可能在于沙特。长期低油价让沙特财政承压，外媒本周援引知情人消息称，沙特邀请了一些银行讨论向该国提供国际贷款事宜，涉资或100亿美元，这将是十多年以来沙特政府首次发起大规模海外借款。分析人士认为，虽然从供需结构来看，供过于求的局面依然没有改变，但当价格已经对后端生产企业出现破坏性打击的时，价格就已经处在不合理的状态。
基本金属方面，伦敦基本金属普遍上涨，期铜收涨3.5%，报5027美元/吨，盘中刷新2015年11月5日以来高位至5059美元/吨，本周累计上涨7%、创2011年12月份以来最大单周涨幅。
期铜走势
其他金属方面，期锌收涨0.8%，报1857美元/吨，创五个月收盘新高。期镍收涨3.8%，报9340美元/吨，创2015年11月7日以来最高收盘位。
期铅收涨1.5%，报1866美元/吨，盘中刷新2015年11月6日以来高位至1883美元/吨。期铝收涨0.6%，报1587美元/吨。
期锡收涨3.2%，报17000美元/吨，创最近十一个月以来最高收盘位，2016年迄今累计上涨约15%。
国内铁矿石主力价格周五上涨4.64%。2月份以来，铁矿石价格一路直上，累计涨幅已超过15%，为2012年12月份以来最大月度涨幅。3月2日，根据中国铁矿石价格指数（CIOPI），62%直接进口铁矿石价格突破“50”，达到50.90美元/吨，创出4个月以来新高。一度低迷的铁矿石市场开始引起广泛关注。
铁矿石价格
从铁矿石供应商股价来看，英美资源和嘉能可这两只富时100指数去年表现最差的股票，今年分别狂飙86%和66%。纽交所淡水河谷存托凭证仅在上周累计上涨约60%，同期标普500涨约2.7%，另两家矿业巨头必和必拓和力拓股价也都有两位数涨幅。
全球铁矿业巨头淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG发布了财务报告。报告显示，铁矿巨头的营业利润大幅下滑甚至出现亏损。尽管如此，除四大矿商的新增产量进入铁矿石市场外，即将成为第五大铁矿商的罗伊山铁矿（Roy Hill）仍在蓄势待发。
侧面反应大宗商品市场火爆的则是一度被笑侃跌起来比A股还坑爹的波罗的海干散货指数(BDI)。截至3月4日，BDI指数录得16连涨，累计涨幅达到20%。连续上涨次数创下去年5月22日以来的新高，并且这项数据未来还会继续刷新。
波罗的海干散货航运指数(BDI)
素有大宗商品货币之称的澳元在过去五天中走出了极其罕见的走势，过去五日涨幅达到惊人的4.39%。一度录得去年8月以来的收盘新高。
澳元日线图
3月5日，于A股常规交易时段收盘后继续交易的海外A股ETF，德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF在纽约收涨2.98%，创1月14日以来最高收盘位，录得日线四连阳，本周累计上涨7.09%。毫无疑问，全球大宗商品市场热火朝天，富含“周期类”基因的海外沪深300指数已经先知先觉。
类似的例子已经不胜枚举。
迄今为止，大宗商品价格的熊市已经持续了八年之久。受益于近期各国证券市场的动荡，黄金价格率先企稳反弹，目前已经站稳30月均线之上，牛市初露端倪。此后各类商品价格开始企稳，成交量显著放大，大宗商品市场一派铸就“历史大底”的气象。
本周二，嘉能可首席执行官van Glasenberg表示，大宗商品市场已经见底，称全球铜库存已经有所下降，这意味着未来的供应可能会变得短缺。他说：“我们面向中国市场的铜销量仍很强劲。”
一位期货行业分析师感叹道，有时候，当一个上行趋势或下行趋势持续的时间很长并（或）到达极端时，人们开始说”这次是不同的“。他们援引地缘政治，机构，技术或行为的变化，表明“旧规则”已经过时。他们做出投资决策，推断近期趋势。然后随后的结果却证明，旧规则仍然适用，周期重新开始了。 [正文结束] |
