本周共有70家上市公司参与大宗交易市场，其中16次溢价交易或平价交易，68次折价交易，电气设备、元器件、通信设备、医疗保健和银行等5大板块交易最为频繁。
值得注意的是银行股本月频繁出现在大宗交易市场，昨日工商银行、交通银行和兴业银行三家参与大宗交易，而经统计本月已有9家银行参与了27次大宗交易，其中兴业银行交易金额最大，交易4次9.42亿。工商银行出现最为频繁，本月共有12个交易日参与交易。
近期有消息称，随着《商业银行法》的大修完成，银行最快可能在今年下半年获得券商牌照。未来，“券商牌照”、“股权投资”、“理财业务”将成为银行业混业经营的三大重点领域。市场预计，在互联网+和中国制造概念股失去上涨空间逐渐被抛弃后，未来或将是国企改革概念为导线的蓝筹股唱主角。
兴业银行：公司具备三大优势
公司具备三大优势看点：1）福建自贸区：借助自贸区历史机遇实现跨越式发展；2）业务分拆：考虑资管业务独立、公司化运作，做强支付结算、现金管理；3）混业经营：不排除大股东提供资源整合或公司层面收购，实现综合经营全牌照服务。维持“强烈推荐-A”评级。
最受益福建自贸区改革的银行。福建自贸区总体方案4月20日已发布，主要内容包括：1）探索在自贸试验区内设立单独领取牌照的专业金融托管服务机构，允许自贸试验区内银行和支付机构、托管机构与境外银行和支付机构开展跨境支付合作；2）推动两岸金融合作先试先行，支持连杆银行在自贸试验区内进行相关股权合作，允许自贸试验区内符合条件的中资银行试点开办外币离岸业务。
业务分拆想象空间最大。我们认为兴业银行的银银平台作为最标准的互联网金融平台，旗下的支付结算、科技输出、钱大掌柜最有可能独立出来。如若分拆，我们估计兴业银行的估值将有30%以上的提升空间。
混业经营最可能突破的银行。兴业银行已控股信托、租赁、基金、期货牌照，尚缺保险、券商牌照（控股子公司兴业信托持有华福证券4.35%股权），如果分业监管在制度上得以放行，兴业作为最市场化的银行在混业上最可能先行突破。
自贸区、业务分拆、混业三大想象空间集于一身。预计兴业银行15年业绩增长9%，15年PE为7.2倍、PB为1.2倍，均为股份制较低水平。兴业银行市场化业务占比最高，经营和激励机制灵活，未来金融改革享受制度红利最大，维持“强烈推荐-A”评级。（招商证券）
交通银行：混改推进符合预期，打开银行股想象空间
交行一直是我们国企改革首推标的，本次混改推进时间符合我们预期，有望拉开银行业混改序幕，示范效应打开银行股想象空间。混改方案主要包括三方面内容：探索引入民营资本、高管层和员工持股制度；完善授权经营制度，更好发挥董事会、高管层和监事会作用；深化用人、薪酬和考核机制改革，推进事业部制等内部配套改革。
引入民资和高管员工持股，并完善授权经营和薪酬激励考核，有助于优化治理结构
经过2004-2005年银行业股改，引入海外战略投资者（其中交通银行：财政部持股26.53%，汇丰银行持股18.7%），银行股治理结构和经营效率得到一次质的飞跃，但同时也还有部分问题需要解决。此次深化改革的混改方案有望引入民营资本，探索高管和员工持股，形成国资、外资、民资三足鼎立的资本结构，同时有望扩大董事会经营权限、完善薪酬考核机制，公司治理结构将进一步完善。
财富管理事业部改革加速，分拆经营预期强烈
交通银行财富管理事业部制改革有望加速，后续拆分独立运营预期强烈。财富管理作为交通银行强势业务，发展思路上按事业部制经营，实现人财物独立，利润贡献与风险独立考核，后续我们预计有望参照光大的模式成立独立子公司运作，成为银监会的改革试点的可能性较大。（广发证券）
民生银行：净息差收窄压力较大，不良暴露速度企稳
投资建议：目标价15.64元，现价空间68%
预计2015/2016净利润增速3.5%/9.8%，预测EPS1.35/1.48元，BVPS8.23/9.55元，现价对应6.92/6.31倍PE，1.13/0.98倍PB。我们认为市场对公司的悲观预期有望迎来边际改善：问题要么已经解决，要么思路接近明确。基本面实质性改善或仍需等待一些时间，但股价反应预期或率先触底上涨。公司股价年初至今跌14%，排名板块和全市场倒数第
一、从风险收益比角度（性价比），我们认为此时值得底部增持和推荐。
市场认识：情况不妙，悲观透顶——资本不足；行长请辞；小微不良；公司治理。
新的认识：问题解决终有时
1、资本不足——正在解决。债转股之前，核心资本充足率和资本充足率只有8.82%和10.81%，资本金不足严重制约业务发展。6月24日民生转债强制赎回，有望补充200亿元资本金。
2、行长请辞——基本解决。1月31日原行长辞职，曾引起市场一阵恐慌。经董事会决议，由董事长洪琦代理行长职责。由于洪琦曾担任过行长职务，确保了公司的正常运营。
3、小微不良——思路明确。经济下行背景下，民生银行的小微企业贷款经受了较大不良压力。为更好适应经济下行和利率市场化趋势，公司推出了凤凰计划，对公司战略包括小微业务进行了有针对性调整。
4、公司治理——思路明确。6月18日澎湃新闻记者报道，民生银行管理层在2014年股东大会表示“单一股东独大是迟早的事”，“安邦保险是财务投资者”。在混改趋势下，预计公司治理问题将逐步完善。（国泰君安） [正文结束] |
